التمويل الجماعي الإسلامي هو جمع الأموال من عدد كبير من الأفراد عبر منصة إلكترونية بعقود تقرها الشريعة كالتبرع والمشاركة والمضاربة والمرابحة، مع استبعاد أي قرض بفائدة.
أربعة أنواع من التمويل الجماعي في ميزان الشريعة
يميز السوق بين التبرع والمكافأة والإقراض والمساهمة في رأس المال. النوعان الأولان قلما يثيران إشكالا، والثالث ممنوع متى درّ فائدة، والرابع يجب أن يحترم تقاسم الخسارة. لذا يحتاج كل نموذج إلى عقد مختلف.
التبرعات والمكافآت: الصدقة والوقف والهدايا الرمزية
الحملة لحفر بئر أو بناء مسجد أو سداد رسوم دراسية صدقة لا تعد المتبرع بشيء، ويمكن أن تغذي وقفا دائما. أما المكافأة الرمزية ككتاب أو شكر علني فلا تحول التبرع إلى بيع.
الطلب المسبق لمنتج: الاستصناع في الخلفية
عندما يجمع مبتكر المال لتصنيع شيء يُسلَّم لاحقا، تشبه العملية عقد الاستصناع: يشتري المساهم سلعة ستُصنع موصوفة بدقة بثمن محدد. فإن فشل التصنيع وجب رد ماله لزوال المقابل.
لماذا يُستبعد الإقراض بين الأفراد بفائدة
في منصات الإقراض التقليدية يسترد كل مقرض رأس ماله مع نسبة معلنة مهما كان مصير المشروع، وهذا هو ربا النسيئة بعينه. ولا يبقى مقبولا في هذه الفئة إلا قرض بلا أي زيادة، أي قرض حسن جماعي.
الدخول في رأس المال عبر المشاركة
في التمويل الجماعي بالأسهم يصبح المساهمون شركاء في الشركة ويتقاسمون الأرباح والخسائر بنسبة حصصهم. وتتحقق الهيئة الشرعية من نشاط الشركة وديونها الربوية وخلو العقد من أي شرط يضمن عائدا للمستثمرين.
المضاربة: الجمهور يقدم المال وصاحب المشروع يقدم العمل
تنظم بعض المنصات الحملة على أساس المضاربة: يقدم المستثمرون رأس المال كله ويتولى صاحب المشروع الإدارة. ويقسم الربح بنسبة متفق عليها كستين إلى أربعين، أما الخسارة دون تعدٍّ أو تقصير من المضارب فيتحملها أرباب المال وحدهم.
تمويل مخزون منشأة صغيرة بمرابحة جماعية
تجمع بعض المنصات، ولا سيما في جنوب شرق آسيا، مستثمرين يشترون عبر وكيل البضائع التي تحتاجها منشأة صغيرة ثم يبيعونها لها بهامش ربح مؤجل الدفع. والعائد معلوم مسبقا، لكن خطر التعثر يبقى قائما.
مثال: 250 مساهما لشراء بضائع بقيمة 100000 يورو
يقدم كل مساهم 400 يورو في المتوسط. يشتري الوكيل المخزون ويبيعه للمنشأة بـ 108000 يورو تدفع بعد ستة أشهر، ويوزع الهامش البالغ 8000 يورو بنسبة الحصص. وإذا أفلست الشركة صار المستثمرون دائنين دون استرداد مضمون.
المنصة تعمل وكيلا وتتقاضى عمولة
من الناحية القانونية يكون المشغل عادة وكيلا بعقد وكالة، يختار المشاريع ويجمع الأموال ويتابع السداد. ويجب أن يكون أجره عمولة ثابتة أو نسبة معلومة، لا حصة مرتبطة بسعر فائدة.
كيف تفحص الهيئة الشرعية المشاريع المعروضة
قبل نشر أي مشروع يراجع العلماء قطاع النشاط فيستبعدون الخمور والقمار والتمويل التقليدي، ثم يدققون العقود الموقعة. والمنصة الجادة تنشر رأي الهيئة وتعتمد آلية للتطهير إذا ظهر دخل غير متوافق.
لا ضمان لرأس المال وواجب الإفصاح
لا يجوز لأي عقد تشاركي أن يعد برد رأس المال كاملا. وتطلب معايير المجلس بشأن الشفافية الإفصاح عن المخاطر وطريقة حساب الأرباح والرسوم، وإذا طُبقت على المنصات فإنها تشجع على نشر معدلات التعثر الفعلية.
قواعد تختلف باختلاف بلد المنصة
في ماليزيا تسجل هيئة الأوراق المالية منصات التمويل الجماعي بالأسهم والتمويل بين الأقران. وفي الاتحاد الأوروبي توحد اللائحة 2020/1503 ترخيص مقدمي الخدمة. ولا يشهد أي من هذين النظامين بالتوافق الشرعي، فذلك من شأن هيئة كل منصة.
مصدر خارجي متخصص
تحدد معايير مجلس الخدمات المالية الإسلامية متطلبات الشفافية والحوكمة الشرعية وإدارة المخاطر التي يمكن تطبيقها على منصات التمويل الجماعي.