Islamische Liquiditätsfinanzierung umfasst die Techniken, mit denen ein Unternehmen kurzfristigen Mittelbedarf deckt oder überschüssige Gelder anlegt, und zwar durch Kauf-, Miet- oder Vertretungsverträge, die an reale Vermögenswerte gebunden sind, statt durch verzinste Kredite oder Einlagen mit fester Verzinsung.
Warum der klassische Kontokorrentkredit ausscheidet
Ein herkömmlicher Kontokorrentkredit berechnet täglich Zinsen auf den Sollsaldo, und genau das ist Riba. Ein Unternehmen, das schariakonform wirtschaften will, muss ihn durch echte Handelsgeschäfte ersetzen: Warenkäufe, Verkäufe mit Zahlungsziel oder ein klar dokumentiertes Anlagemandat, das an einen Vermögenswert gebunden ist.
Tawarruq als meistgenutztes Liquiditätsinstrument
Um Bargeld zu beschaffen, kauft die Bank eine Ware, häufig ein an einem organisierten Markt gehandeltes Metall, und verkauft sie mit Aufschlag und späterer Zahlung an das Unternehmen. Dieses veräußert das Metall anschließend sofort an einen Dritten und erhält so die Mittel.
Welche Bedingungen stellt die AAOIFI an Tawarruq?
Der AAOIFI-Standard zum Tawarruq verlangt, dass die Ware existiert, eindeutig bestimmt ist und vor dem Weiterverkauf tatsächlich im Eigentum und Besitz der Bank steht. Er verbietet den Rückverkauf an den ursprünglichen Verkäufer und erwartet, dass das Unternehmen frei selbst weiterverkaufen kann.
Grenzen und Kritik des organisierten Tawarruq
Mehrere Gelehrte, darunter die Internationale Fiqh-Akademie der OIC, halten den organisierten Tawarruq für zu nah an einem verdeckten Darlehen. Scharia-Gremien beschränken ihn deshalb oft auf echten Liquiditätsbedarf, und vorsichtige Unternehmen suchen zuerst nach Finanzierungen, die an ihr operatives Geschäft gebunden sind.
Lagerbestände über eine revolvierende Murabaha-Linie finanzieren
Für Händler oder Großhändler kann die Bank einen Murabaha-Rahmen einrichten: Bei jeder Bestellung kauft sie die Ware beim Lieferanten, übernimmt den Besitz und verkauft sie dann mit vereinbarter Marge und einem Zahlungsziel von 60 oder 90 Tagen an das Unternehmen weiter.
Agrar- oder Industrieproduktion per Salam vorfinanzieren
Beim Salam zahlt die Bank heute den vollen Preis für eine Warenmenge, die erst später geliefert wird, wobei Qualität und Liefertermin genau festgelegt sind. Der Produzent erhält so seine Betriebsmittel für die Saison, während die Bank die Ware häufig über einen parallelen Salam weiterverkauft.
Konzerninterne Vorschüsse als Qard hasan
Innerhalb eines Konzerns kann eine liquiditätsstarke Tochter einer anderen Gesellschaft ein Qard hasan gewähren, das zum Nennwert und ohne jede Rendite zurückgezahlt wird. Jede an das Darlehen geknüpfte Gebühr wäre Riba; zulässig bleiben nur tatsächliche und belegte Verwaltungskosten.
Säumige Kunden: welche Optionen bleiben?
Eine Forderung unter ihrem Nennwert zu diskontieren, kommt einem Verkauf von Schulden gleich, den die meisten Gelehrten ablehnen. Stattdessen nutzen Unternehmen ein Inkassomandat gegen feste Gebühr oder eine getrennte Murabaha-Linie, die ihre nächsten Waren- oder Materialeinkäufe abdeckt.
Überschüssige Liquidität zinsfrei anlegen
Vorübergehende Überschüsse lassen sich der Bank im Rahmen einer Investment-Wakala anvertrauen, mit erwarteter, aber nicht garantierter Rendite, oder über eine kurzlaufende Waren-Murabaha platzieren. Einlagen mit garantiertem Zinssatz sind grundsätzlich zu meiden, weil die zugesagte Rendite Riba wäre.
Währungsrisiken ohne Spekulation absichern
Ein Unternehmen, das einen Lieferanten in Dollar bezahlen muss, darf nach überwiegender Auffassung kein klassisches Devisentermingeschäft abschließen, da Währungen sofort getauscht werden müssen. Banken bieten stattdessen ein einseitiges Versprechen an, das wa'd, dessen Zulässigkeit ihr eigenes Scharia-Gremium beurteilt.
Die tatsächlichen Kosten mit einer klassischen Kreditlinie vergleichen
Die Marge einer Murabaha oder eines Tawarruq wird oft anhand eines Referenzzinssatzes des Marktes berechnet, wodurch die Kosten nahe an einem konventionellen Kredit liegen. Hinzu kommen Maklergebühren für das Metall und Arrangierungsgebühren, die in jeden Vergleich einfließen müssen.
Verhandlungspunkte vor Unterzeichnung einer Liquiditätslinie
Vor der Unterschrift sollte das Unternehmen die Fatwa des Scharia-Gremiums zum Produkt prüfen, ebenso den Umgang mit Verzugsstrafen, die üblicherweise gespendet werden, die Rabattpraxis bei vorzeitiger Rückzahlung und die Vermögenswerte, die bei jeder Ziehung tatsächlich verwendet werden.
Spezialisierte externe Quelle
Die Scharia-Standards der AAOIFI legen die Bedingungen für Murabaha, Salam und Tawarruq fest, mit denen Unternehmen ihre Liquidität steuern.