La financiación islámica de facturas abarca las técnicas que permiten a una empresa obtener liquidez sobre sus ventas a crédito sin vender sus cuentas por cobrar con descuento, apoyándose en la agencia remunerada, la transferencia de deuda o la financiación previa de la mercancía.
El problema del factoring convencional
Un factor clásico compra una factura de 100 por 97 y cobra 100 al vencimiento. Para la mayoría de los juristas musulmanes, cambiar una deuda dineraria por una cantidad menor al contado equivale a riba, porque la diferencia solo retribuye el paso del tiempo.
Venta de deuda: la postura de AAOIFI y las opiniones discrepantes
Las normas de AAOIFI solo admiten la cesión de un crédito monetario por su valor nominal. Algunas autoridades, en particular en Malasia, adoptaron históricamente un enfoque más flexible sobre la venta de deuda, pero esa postura sigue siendo minoritaria a escala internacional.
Ceder el crédito por su valor nominal a cambio de bienes
Un crédito puede servir para pagar, por su valor facial, mercancías o activos reales comprados al financiador. Esta técnica, usada a veces en el comercio, convierte la factura en medio de pago sin que se intercambie dinero por dinero con descuento.
Designar un agente remunerado para el cobro
En la Wakala, el financiador gestiona el cobro de las facturas por cuenta de la empresa a cambio de una comisión fija y conocida. Esa comisión retribuye un servicio real de gestión y no debe variar según el plazo ni el importe anticipado.
Anticipo gratuito y comisión aparte: una combinación vigilada
Algunas ofertas combinan un préstamo sin intereses sobre la factura con un mandato de cobro remunerado. Los comités de sharía examinan este esquema con lupa: si la comisión supera el coste real del servicio, se convierte en interés encubierto sobre el anticipo.
La Hawala, o el traspaso de la deuda al cliente
Mediante la Hawala, una deuda se transfiere de un deudor a otro con el consentimiento de las partes. La empresa puede así pagar a su propio proveedor o financiador delegándole el cobro que le debe su cliente, siempre que los importes sean idénticos.
Financiar la mercancía antes de emitir la factura
En lugar de descontar la factura, el financiador puede intervenir antes: compra los bienes o materias primas, se los revende a la empresa mediante Murabaha con pago aplazado y fija el vencimiento según la fecha prevista de cobro a los clientes.
Salam o Istisna sobre pedidos confirmados
Cuando un cliente ha hecho un pedido en firme, la empresa puede vender su producción futura mediante Salam o Istisna y cobrar el precio por adelantado. La necesidad de tesorería queda cubierta antes incluso de que exista la factura.
Plataformas en línea de financiación de créditos
Algunas plataformas ofrecen anticipos sobre facturas estructurados como Wakala o Murabaha y avalados por un asesor de sharía. Conviene leer el esquema contractual y no el mensaje comercial, porque varias ofertas reproducen en la práctica un descuento.
¿Y si el cliente no paga nunca?
El tratamiento del impago revela la verdadera naturaleza del producto. En la Wakala, el riesgo de impago sigue siendo de la empresa; en una Murabaha previa, esta sigue debiendo al financiador, ocurra lo que ocurra con sus propios clientes.
Cómo ven las instituciones esta necesidad de las pymes
Los organismos internacionales citan a menudo la financiación del circulante de las pequeñas empresas como un ámbito en el que la oferta islámica está menos desarrollada que el inmobiliario o los sukuk soberanos, en parte por falta de instrumentos estandarizados para créditos.
Preguntas antes de ceder la gestión de sus facturas
Pregunte si el crédito se vende o solo se gestiona, cómo se calcula la comisión, quién asume el riesgo de impago, si la remuneración varía con el tiempo y qué resolución del comité de sharía aprobó la estructura propuesta.
Fuente externa especializada
Las páginas del FMI dedicadas a las finanzas islámicas reúnen sus trabajos sobre regulación de bancos islámicos, estabilidad financiera y acceso a la financiación de las pequeñas empresas.