Sharia-conforme goudfinanciering omvat alle manieren om fysiek goud te verwerven, aan te houden of in te zetten met naleving van de bijzondere regels voor ribawi-goederen: onmiddellijke ruil, werkelijk bezit, geen rente en geen speculatie op metaal dat niet bestaat.
Waarom goud geen gewone handelswaar is
De hadith over de zes goederen (goud, zilver, tarwe, gerst, dadels en zout) rekent goud tot de ribawi-goederen. Geruild tegen goud moet het in gelijk gewicht en van hand tot hand; geruild tegen geld is de hoeveelheid vrij, maar moeten beide prestaties direct worden geleverd.
AAOIFI-standaard nr. 57 over goud
Deze eind 2016 met inbreng van de World Gold Council gepubliceerde standaard legt de voorwaarden voor goudhandel vast: onmiddellijke levering, feitelijk of constructief, identificatie van het metaal en een verbod op shortverkopen en op contracten waarbij nooit levering is voorzien.
Constructief bezit: volstaat een certificaat?
De standaard aanvaardt constructief bezit wanneer de koper een document krijgt waaruit blijkt dat specifieke, genummerde baren in een aangewezen kluis van hem zijn. Een loutere tegoed in ounces zonder toegewezen baren blijft daarentegen een vordering op de bewaarder.
Afwikkeling op T+2 tegenover de eis van directe levering
Op de groothandelsmarkt worden transacties meestal twee werkdagen na uitvoering afgewikkeld. Verschillende shariaraden aanvaarden deze technische termijn als marktgebruik, andere eisen een eigendomsoverdracht die nog dezelfde dag wordt geregistreerd; de meningen lopen uiteen.
Goud op krediet kopen: het vraagstuk van uitgestelde betaling
Goud tegen geld verkopen met betaling in termijnen is leerstellig problematisch, omdat beide tegenprestaties een monetair karakter hebben. De AAOIFI-standaard verbiedt dit uitstel, terwijl sommige raden, vooral in Maleisië, het toestaan door goud als handelswaar te behandelen.
Hoe een goud-Murabaha in Maleisië wordt opgezet
De bank koopt baren of munten contant bij een leverancier, neemt ze in bezit en verkoopt ze met een bekendgemaakte marge door aan de klant. Die betaalt in vaste termijnen af, en de bank houdt het metaal vaak als zekerheid tot de laatste betaling.
Rekenvoorbeeld van een Murabaha van 10.000 euro
Een bank koopt voor 10.000 euro goud en verkoopt het door voor 10.800 euro, te betalen in 24 maandtermijnen van 450 euro. De prijs ligt vast: daalt de goudkoers met 15%, dan blijft de klant 10.800 euro verschuldigd en draagt hij het verlies alleen.
Geen boete bij achterstand die de bank verrijkt
Bij een gemiste termijn kan het contract een bedrag opleggen dat naar goede doelen gaat om de schuldenaar te disciplineren, maar de bank mag haar marge niet verhogen of de achterstand kapitaliseren. Wel mag ze het verpande goud verkopen om de resterende schuld te voldoen.
Goud aanhouden via een metaalrekening of beursgenoteerd fonds
Diverse islamitische banken bieden goudrekeningen aan waarop klanten grammen kopen tegen de dagkoers. Conformiteit hangt af van allocatie: de rekening moet overeenkomen met werkelijk opgeslagen metaal en de klant moet fysieke levering kunnen vragen, soms tegen betaling.
Gealloceerde of niet-gealloceerde rekening: een beslissend verschil
Bij een gealloceerde rekening zijn geïdentificeerde baren eigendom van de klant en vallen ze buiten de balans van de bewaarder als die failliet gaat. Bij een niet-gealloceerde rekening is de klant slechts schuldeiser van een hoeveelheid goud, wat de meeste geleerden onverenigbaar vinden met directe ruil.
Goudgedekte ETF's en geïndexeerde producten: wat aanvaard wordt
Een conform beursgenoteerd fonds moet fysieke, gealloceerde baren aanhouden die alle deelnemingsrechten dekken, zonder uitlening van metaal en zonder derivaten. Synthetische producten, futures en CFD's op goud zijn uitgesloten omdat ze berusten op uitgestelde afwikkeling of weddenschappen op de koers.
Zakat op goudbezit: drempel en tarief
Beleggingsgoud dat de nisab bereikt, gewoonlijk vastgesteld op 85 gram, is na één maanjaar bezit onderworpen aan een zakat van 2,5%. Voor gedragen sieraden verschillen de scholen: de hanafieten rekenen ze mee, de meeste andere scholen stellen ze vrij.
Gespecialiseerde externe bron
De Securities Commission Malaysia bundelt haar richtlijnen voor producten op de islamitische kapitaalmarkt, nuttig om te begrijpen hoe een fonds of goudgedekt product wordt gereguleerd.