En Pakistán, las finanzas islámicas abarcan los bancos, ventanillas, sukuk, fondos y operadores takaful conformes a la Sharia regulados por el State Bank of Pakistan y la SECP, en un país cuya Constitución fija el 1 de enero de 2028 para eliminar el riba.
Una primera islamización iniciada hacia 1980
Bajo el general Zia ul-Haq, el Estado intentó islamizar por decreto todo el sistema financiero. La ordenanza de 1980 sobre sociedades de Mudaraba y las cuentas de participación en pérdidas y ganancias cambiaron sobre todo los nombres, no el funcionamiento de los bancos nacionalizados.
Por qué esa reforma se quedó en la superficie
Los bancos públicos seguían pagando rendimientos casi fijos y financiando al Estado con títulos con interés. El mark-up aplicado a los créditos parecía un tipo de interés con otro nombre, algo que criticaron varios expertos y que alimentó los recursos judiciales.
Las sentencias de 1991 y 1999 contra el interés
En 1991 el Tribunal Federal de la Sharia declaró el interés bancario contrario al islam. En apelación, la sala sharia del Tribunal Supremo confirmó en 1999 la prohibición del riba en todas sus formas y ordenó una reforma completa del sistema en un plazo fijado.
La devolución de 2002 y sus efectos
En 2002 el Tribunal Supremo anuló en revisión la sentencia de 1999 y devolvió el caso al Tribunal Federal de la Sharia. La conversión forzosa se detuvo y las autoridades optaron por otra vía: hacer convivir bancos convencionales e islámicos hasta una transición gradual.
Un relanzamiento impulsado por el mercado desde 2002
Meezan Bank obtuvo en 2002 la primera licencia de banco islámico de pleno derecho de la nueva generación. Después, el State Bank autorizó filiales y sucursales islámicas dentro de bancos convencionales, de modo que la oferta creció sin conversión obligatoria.
Un departamento propio y un consejo sharia en el State Bank
El banco central creó en 2003 un departamento de banca islámica y luego un consejo sharia que revisa los contratos tipo. Sus instrucciones exigen a cada entidad un consejo sharia, una auditoría sharia y la aplicación de normas AAOIFI con adaptaciones locales.
¿Qué normas rigen los contratos?
Varias normas sharia de AAOIFI, entre ellas las de Murabaha, Ijara y Musharaka, se hicieron obligatorias por circular. En lo contable, normas islámicas emitidas con el Institute of Chartered Accountants of Pakistan regulan cómo se presentan las financiaciones y los depósitos.
Ventanillas y sucursales islámicas: la separación exigida
Un banco convencional con sucursales islámicas debe mantener fondos separados, capital asignado y cuentas distintas. Los depósitos captados en ellas solo pueden financiar activos conformes, y los pools de Mudaraba se gestionan de forma independiente del balance convencional.
La sentencia de 2022 sobre el riba
El 28 de abril de 2022 el Tribunal Federal de la Sharia volvió a declarar el interés contrario a la Sharia y pidió eliminar el riba antes de finales de 2027. Después, el State Bank y varios bancos retiraron sus apelaciones y el banco central estructuró un plan de conversión.
La 26.ª enmienda fija el 1 de enero de 2028
En octubre de 2024 la 26.ª enmienda constitucional recogió el objetivo de eliminar el riba de la forma más completa posible antes del 1 de enero de 2028. El reto principal es la deuda pública interna, todavía financiada en gran parte con letras del Tesoro con interés.
Sukuk públicos para sustituir la deuda con interés
El Estado emite sukuk Ijara internos desde 2008, a menudo respaldados por autopistas o aeropuertos, y ya en 2005 colocó un sukuk internacional en dólares. Ahora debe aumentar mucho los volúmenes para refinanciar una deuda interna aún mayoritariamente convencional.
SECP, takaful y un índice bursátil islámico
La Securities and Exchange Commission of Pakistan supervisa las sociedades de Mudaraba, los fondos islámicos y los operadores takaful con normas takaful propias. La Bolsa de Pakistán publica el índice KMI-30, que solo incluye empresas que superan un filtro sharia de actividad y endeudamiento.
Fuente externa especializada
El State Bank of Pakistan publica sus circulares sobre banca islámica, las normas sharia adoptadas, las estadísticas del sector y documentos sobre su estrategia de conversión.