En Alemania, las finanzas islámicas abarcan las cuentas, la financiación de vivienda y las inversiones conformes a la sharía ofrecidas bajo el derecho bancario alemán común, sin régimen específico, por una entidad dedicada autorizada por la BaFin y por algunas gestoras de fondos.
Un pionero inesperado: el sukuk de Sajonia-Anhalt
En 2004 el estado federado de Sajonia-Anhalt emitió un sukuk de 100 millones de euros, el primero de un emisor público europeo. Estructurado como ijara sobre edificios administrativos, demostró que una administración alemana podía captar fondos conformes sin modificar su legislación.
Una emisión sin continuidad en el sector público
Pese a este precedente, ni el Estado federal ni otros estados federados repitieron la experiencia de forma duradera. El coste jurídico de una estructura basada en activos, frente al acceso barato al mercado de bonos convencional, explica en gran parte ese desinterés.
Neutralidad de la BaFin ante los productos islámicos
La BaFin aplica el principio misma actividad, mismo riesgo, mismas reglas: un producto conforme a la sharía no obtiene ventajas ni desventajas regulatorias. Se analiza según su sustancia económica, por ejemplo una financiación murabaha como actividad crediticia sujeta a autorización.
Por qué una cuenta de inversión plantea dudas en el derecho alemán
Una cuenta de participación en beneficios y pérdidas no garantiza el capital. Sin embargo, la ley bancaria alemana vincula la captación de fondos reembolsables a la actividad bancaria, por lo que cada producto debe calificarse con precisión, algo que el supervisor examina al autorizar.
KT Bank, primer banco islámico autorizado de la eurozona
Filial de la turca Kuveyt Türk, controlada a su vez por Kuwait Finance House, KT Bank AG obtuvo en 2015 una licencia bancaria completa de la BaFin y abrió en Fráncfort. Se presenta como el primer banco islámico plenamente autorizado de la eurozona.
Un comité ético dentro del gobierno corporativo alemán
El derecho societario alemán prevé un consejo de dirección y un consejo de supervisión, pero ningún órgano religioso. KT Bank creó por ello un comité consultivo sharía cuyos dictámenes orientan a la dirección, sin quitar al consejo su responsabilidad legal ante la BaFin.
Depósitos cubiertos como en cualquier banco autorizado
Como entidad de crédito alemana, KT Bank está sujeto al sistema legal de garantía de depósitos, que protege hasta 100.000 euros por cliente. Conviene comprobar en las condiciones contractuales cómo se califica cada tipo de cuenta respecto a esta protección.
Tasa de beneficio variable en las cuentas a plazo
En una cuenta de participación, el banco anuncia una tasa de beneficio orientativa y luego reparte el resultado real de la cartera financiada. Quien coloca 20.000 euros a doce meses conoce una estimación, no una rentabilidad fijada por contrato como en un depósito a plazo.
Doble impuesto de transmisión en la murabaha inmobiliaria
A diferencia del Reino Unido, el derecho alemán no contiene disposiciones fiscales específicas. Si el banco compra una vivienda y la revende al cliente, el impuesto sobre adquisiciones inmobiliarias, la Grunderwerbsteuer, puede devengarse dos veces y encarecer mucho la operación.
Evitar la doble transmisión sin perder la conformidad
Para limitar ese sobrecoste se prefieren esquemas en los que la propiedad no pasa dos veces por el registro, como una copropiedad decreciente o una financiación de la compra directamente a nombre del cliente, siempre con la aprobación del comité sharía.
Fondos y ETF conformes al alcance del ahorrador alemán
Fuera de la banca, los ahorradores pueden comprar a través de su bróker fondos y ETF que replican índices sharía, a menudo domiciliados en Irlanda o Luxemburgo y autorizados para su venta en Alemania. El filtrado excluye alcohol, armas y finanzas con interés y limita el endeudamiento.
Takaful y jubilación: las lagunas de la oferta
Ninguna aseguradora takaful tiene una presencia significativa en el mercado alemán. Para la responsabilidad civil o el seguro de salud obligatorio, los musulmanes practicantes recurren a contratos convencionales, y los productos de jubilación conformes siguen siendo escasos y suelen basarse en fondos filtrados.
Fuente externa especializada
La BaFin, autoridad federal de supervisión financiera, presenta allí sus funciones y publicaciones, incluidos análisis sobre cómo encajan los productos financieros islámicos en el derecho alemán vigente.