En China, las finanzas islámicas designan las escasas operaciones conformes a la sharía realizadas en el continente, como la prueba de Ningxia, y sobre todo las emisiones de sukuk y productos ofrecidos desde Hong Kong, al no existir una ley nacional que reconozca estos contratos.
Una regulación continental sin capítulo islámico
El derecho bancario chino no prevé un estatuto para un banco islámico ni un tratamiento fiscal adaptado a las ventas sucesivas de la murabaha o la ijara. Toda oferta debe encajar en las normas generales, lo que frena los proyectos locales.
¿Quién supervisa a los bancos desde 2023?
La National Financial Regulatory Administration se creó el 10 de marzo de 2023 y sustituyó a la comisión reguladora de banca y seguros. Controla bancos y aseguradoras, mientras que los valores siguen en manos de la comisión reguladora de valores.
El experimento del Bank of Ningxia en 2009
El gobierno de la región autónoma hui de Ningxia propuso a finales de 2008 una prueba de servicios financieros islámicos. El regulador bancario de entonces dio una aprobación preliminar en 2009 para una sucursal especializada dirigida a la clientela musulmana local.
Tres obstáculos señalados desde el principio
Ya entonces las autoridades indicaron que estos servicios excedían el marco de la ley de bancos comerciales, que requerían disposiciones fiscales específicas y que faltaba personal formado a la vez en derecho islámico y en finanzas.
Por qué la prueba se quedó en lo local
El proyecto debía ampliarse poco a poco, pero las reformas legales planteadas apenas tuvieron continuidad. Sin estatuto jurídico ni neutralidad fiscal, un banco no puede reproducir a gran escala contratos basados en la propiedad del activo.
Hong Kong, laboratorio de las finanzas islámicas chinas
Como región administrativa especial con derecho y autoridad monetaria propios, Hong Kong adaptó su fiscalidad a los bonos alternativos. Así, un sukuk puede tratarse como un bono convencional a efectos de impuestos y derechos de timbre.
El sukuk soberano de Hong Kong en 2014
En 2014 el gobierno de Hong Kong colocó un sukuk de mil millones de dólares estadounidenses, cotizado en Hong Kong, Malasia y Dubái. Se presentó como la primera emisión en dólares de un gobierno con calificación triple A.
Una segunda emisión en 2015
La autoridad monetaria de Hong Kong vendió en 2015 otro sukuk a cinco años por mil millones de dólares. Estas operaciones respondían menos a una necesidad de financiación que al deseo de demostrar la capacidad jurídica y técnica de la plaza.
China dentro del IFSB
El Banco Popular de China y la autoridad monetaria de Hong Kong figuran entre los miembros asociados del IFSB, el organismo que elabora las normas prudenciales de las finanzas islámicas. Su presencia refleja un seguimiento técnico más que un proyecto regulatorio.
La Franja y la Ruta y el atractivo del capital del Golfo
La iniciativa de la Franja y la Ruta, lanzada en 2013, atraviesa muchos países de mayoría musulmana. Infraestructuras financiadas con sukuk o ijara podrían atraer ahorro del Golfo, y el banco asiático de inversión en infraestructura ha estudiado cooperar con el Banco Islámico de Desarrollo.
¿Qué acceso tiene un ahorrador musulmán en China?
En el continente, las cuentas sin interés y la financiación hipotecaria islámica siguen siendo muy escasas. Un cliente prudente comprueba si el producto cuenta con un dictamen sharía escrito, qué contrato genera el rendimiento y quién soporta realmente el riesgo del activo.
Qué vigilar en los próximos años
Un desarrollo real exigiría reconocer los contratos sucesivos de compraventa y arrendamiento, un trato fiscal neutral y un órgano sharía de referencia. Mientras falten estas piezas, Hong Kong seguirá siendo la puerta de entrada preferida de estos capitales.
Fuente externa especializada
El sitio de la National Financial Regulatory Administration publica las normas para bancos y aseguradoras chinos, el marco en el que debería encajar cualquier producto islámico en el continente.