Il finanziamento islamico del capitale circolante copre lo scarto tra le uscite operative di un'impresa, come acquisti e produzione, e l'incasso delle vendite, con contratti legati a merci, ordini o a una partecipazione ai risultati, senza prestito a interesse.
Misurare lo scarto prima di cercare un finanziamento
Il fabbisogno di circolante si calcola così: scorte più crediti verso clienti, meno debiti verso fornitori. Una PMI con 60 giorni di magazzino, incassi a 45 giorni e pagamenti a 30 deve finanziare 75 giorni di fatturato: è il volume che i contratti dovranno coprire.
Scomporre il ciclo in tre voci finanziabili
La finanza islamica non finanzia un saldo astratto ma operazioni identificate. Si separano quindi l'acquisto delle materie, il periodo di produzione o stoccaggio e l'attesa del pagamento del cliente, ciascuno con un contratto diverso e con regole proprie su possesso e prezzo.
Un esempio numerico per un mobilificio
Un laboratorio con 1,2 milioni di fatturato annuo e 75 giorni di fabbisogno immobilizza in permanenza circa 250.000. Può coprirne 150.000 con una linea di Murabaha sul legname e il resto con contratti di Istisna legati agli ordini fermi dei clienti professionali.
Stagionalità: adattare il plafond al calendario
Un'azienda conserviera compra gran parte dei pomodori d'estate e vende tutto l'anno. Invece di un plafond fisso, la banca può aprire una linea che sale prima del raccolto e scende con le vendite, mantenendo ogni utilizzo come operazione distinta.
Materie prime: far acquistare la banca
Per la prima voce, la banca compra direttamente tessuto, acciaio o imballaggi dal fornitore e li rivende all'impresa a un prezzo maggiorato pagabile a 90 o 120 giorni. La dilazione ottenuta deve corrispondere alla durata reale del ciclo, non superarla.
Nominare l'impresa agente d'acquisto
In pratica la banca incarica spesso il cliente di comprare per suo conto. Gli standard AAOIFI richiedono allora che la banca sopporti il rischio tra acquisto e rivendita e che l'impresa notifichi l'acquisizione prima della conclusione della seconda vendita.
Evitare che la stessa fattura serva due volte
Quando l'impresa effettua molti utilizzi, la banca verifica che ogni fattura del fornitore sostenga una sola operazione e che la merce non fosse già pagata. Il controllo di numeri di fattura e documenti di trasporto evita che il finanziamento diventi un semplice anticipo di denaro.
Fornitori pagati in valuta: che cosa cambia
Se le materie sono importate in dollari, la banca paga il fornitore in quella valuta e rivende in moneta locale a un prezzo fissato in anticipo. L'impresa è così protetta dalle oscillazioni del cambio su quell'operazione, perché il suo debito è fissato alla firma.
Produzione su commessa: Salam e Istisna
Per la fase di fabbricazione, l'Istisna permette alla banca di acquistare un prodotto da realizzare pagandolo a tranche durante la produzione. Il Salam, pagato interamente in anticipo, si addice a beni standardizzati come cereali, cotone o alcuni prodotti industriali.
Musharaka corrente: condividere il risultato del ciclo
Praticata in particolare in Pakistan con il nome di running musharaka, questa formula fa entrare la banca nell'attività in proporzione al saldo utilizzato. Riceve una quota proporzionale dell'utile operativo, di solito con un tetto, e sopporta la sua parte di eventuali perdite.
Wakala d'investimento su un portafoglio di operazioni
La banca può anche affidare fondi all'impresa come agente incaricato di comprare e rivendere merci. L'agente percepisce una commissione e può trattenere l'eccedenza oltre un rendimento atteso; non garantisce il capitale, salvo colpa o negligenza.
Il ruolo della Banca islamica di sviluppo e dell'ITFC
Creata nel 2008 all'interno del gruppo della BID, la International Islamic Trade Finance Corporation finanzia importazioni di materie prime, spesso tramite Murabaha, per imprese e banche dei paesi membri, in particolare nei settori dell'energia e dei prodotti agricoli.
Fonte esterna specializzata
La Banca islamica di sviluppo e la sua società per il finanziamento del commercio descrivono le linee per imprese e banche dei paesi membri, compreso il finanziamento di materie prime ed esportazioni.