إدارة سيولة المصارف بالمرابحة على المعادن وزيت النخيل

المرابحة السلعية عملية يشتري فيها المصرف سلعة متداولة، غالبا معدنا أساسيا، بثمن حال، ثم يبيعها لطرف آخر بربح معلوم يدفع مؤجلا، بهدف توظيف السيولة أو الحصول عليها دون قرض بفائدة.

توظيف قصير الأجل بين المصارف الإسلامية

لا تستطيع المصارف الإسلامية الإقراض أو الاقتراض لليلة واحدة بفائدة في سوق النقد. ولتوظيف فائض أو سد عجز لأيام أو أشهر، تلجأ فيما بينها إلى بيوع آجلة للمعادن، توثق باتفاقية إطارية.

توظيف عشرة ملايين لمدة أسبوع: مثال بالأرقام

لدى المصرف أ فائض قدره عشرة ملايين. يشتري نحاسا بعشرة ملايين من وسيط، ثم يبيعه للمصرف ب بمبلغ 10,008,000 يدفع بعد سبعة أيام. ويبيع المصرف ب النحاس فورا نقدا فيحصل على السيولة التي يحتاجها.

أوامر الشراء والتأكيدات وأرقام شهادات التخزين

تترك كل خطوة أثرا موثقا بالوقت: أمر الشراء، وتأكيد الملكية مع تحديد الدفعات ومستودعها، وإيجاب البيع، والقبول، ثم التوكيل بالبيع إن وجد. وتضبط اتفاقيات إطارية موحدة، كالتي تصدرها السوق المالية الإسلامية الدولية IIFM، هذا التسلسل والتزامات كل طرف.

النحاس والألمنيوم والنيكل: لماذا المعادن الأساسية؟

هذه المعادن نمطية، ومخزنة في مستودعات معتمدة، ويمكن تعيينها بالدفعة، مما يتيح نقل الملكية بسرعة. ويستبعد الذهب والفضة لأن مبادلتهما بالنقود تشترط التقابض الفوري من الطرفين، وهذا لا يجتمع مع تأجيل الثمن.

سوق السلع لدى بورصة ماليزيا: منصة إلكترونية

أنشأت بورصة ماليزيا منصة سوق السلع في أواخر العقد الأول من الألفية، لتنظيم بيوع السلع، وأغلبها زيت النخيل الخام، لعمليات المرابحة والتورق. وتربط المنصة بين الموردين والمصارف والوسطاء وتؤكد كل نقل للملكية إلكترونيا.

عملات متعددة وصفقات تنجز في دقائق

يمكن للمشاركين التعامل بالرينغيت وبالعملات الأجنبية، وكثيرا ما تكتمل سلسلة الشراء والبيع الآجل وإعادة البيع في دقائق. وتصل إليها مؤسسات من خارج ماليزيا عبر الوسطاء، فأصبحت بديلا عن مسار لندن.

وسطاء لندن وشهادات بورصة لندن للمعادن

تاريخيا، مر معظم حجم هذه العمليات عبر وسطاء في لندن يحتفظون بمخزون معادن مغطى بشهادات تخزين صادرة عن بورصة لندن للمعادن. وقد تباع الدفعة نفسها مرات عدة في اليوم لمصارف مختلفة، وهي نقطة يدقق فيها بعض المراجعين الشرعيين.

تملك معدن لا يراه المشتري أبدا

لا يتسلم المصرف المشتري السلعة تسلما ماديا، بل يحصل على شهادة تخصص له دفعات محددة باسمه. وتقبل معايير AAOIFI هذا القبض الحكمي إذا انتقل إليه ضمان الهلاك فعلا وكانت الدفعات معينة دون لبس.

الودائع لأجل ذات العائد الثابت تقوم على البنية نفسها

لكي يقدم المصرف للعميل وديعة بعائد معلوم مسبقا، يعكس الأدوار: يشتري العميل، عن طريق المصرف بصفته وكيلا، معدنا بثمن حال، ثم يبيعه للمصرف نفسه بربح يدفع عند استحقاق الوديعة.

المصارف المركزية ونسب السيولة

لعدم توافر أوراق مالية متوافقة بكميات كافية، استخدمت سلطات نقدية عدة عمليات المرابحة السلعية لامتصاص السيولة من المصارف الإسلامية أو ضخها لها. ولأن هذه الديون قليلة القابلية للتداول، فإن احتسابها ضعيف في الاحتياطيات التي تفرضها قواعد السيولة في بازل 3.

التورق المنظم: لماذا يبقى الفقهاء مختلفين

بالنسبة للطرف الذي يبيع المعدن، تعد العملية تورقا منظما، وقد قرر مجمع الفقه الإسلامي الدولي التابع لمنظمة التعاون الإسلامي عدم جوازه عام 2009. ويجيزه معيار AAOIFI بضوابط مع التوصية بألا يكون الأداة الرئيسية، ويفضل آخرون الوكالة أو الصكوك.

ما الذي تفحصه المراجعة الشرعية في هذه التوظيفات

يتحقق المراجع من أن الشراء يسبق البيع فعلا، وأن الوسيط البائع ليس المشتري النهائي، وأن الدفعات لا تعود إلى البائع الأصلي، وأنه لا يجدد أي دين حال غير مسدد بإضافة ربح جديد إليه.