Een ondernemingsproject islamitisch financieren betekent geld aantrekken om een activiteit op te starten of uit te breiden door de financier te laten delen in het resultaat, vooral via Mudaraba of Musharaka, in plaats van via een lening met vooraf gegarandeerde aflossing en vergoeding.
Een project, niet alleen een kredietnemer
De islamitische financier beoordeelt eerst of de activiteit levensvatbaar is, omdat zijn rendement van het resultaat afhangt. Doelmarkt, kosten, planning en de vaardigheden van het team wegen even zwaar als zekerheden. Het project wordt zo eerder een gezamenlijke verbintenis dan een vordering.
Mudaraba: de ondernemer brengt vakkennis in
De financier verschaft het kapitaal, de ondernemer beheert. Winst wordt verdeeld volgens een bij ondertekening afgesproken verhouding, bijvoorbeeld zestig-veertig. Ontstaat er zonder wanbeheer een verlies, dan draagt de financier het verloren kapitaal, terwijl de ondernemer zijn werk verliest.
De winstverdeling onderhandelen
De verhouding moet slaan op een percentage van de werkelijke winst, nooit op een vast bedrag of een percentage van het kapitaal. Ze mag in stappen veranderen, bijvoorbeeld boven een rendabiliteitsdrempel, mits die stappen vanaf het begin in het contract staan.
Fout of nalatigheid van de beheerder
De Mudaraba-ondernemer staat niet garant voor het kapitaal, behalve bij fout, nalatigheid of schending van de afgesproken voorwaarden. Het contract moet daarom duidelijk bepalen welke beslissingen zijn toegestaan, welke sectoren zijn toegelaten en welke rapportageplichten gelden.
Musharaka: iedereen brengt geld in
Als de initiatiefnemer ook eigen geld investeert, past Musharaka beter. Beide partners brengen kapitaal in, kunnen meebesturen, delen de winst volgens een vrij gekozen verhouding en dragen verliezen naar verhouding van hun inbreng in de onderneming.
Een geleidelijke uittreding van de financier
De initiatiefnemer kan de aandelen van de financier stap voor stap terugkopen tegen een bij elke aankoop afgesproken waarde, tot hij de onderneming volledig bezit. Een koopbelofte tegen gegarandeerde nominale waarde zou neerkomen op een kapitaalgarantie, wat de meeste standaarden afwijzen.
Een haalbaarheidsstudie als onderhandelingsbasis
Omzetprognoses, break-evenpunt, behoefte aan werkkapitaal en ongunstige scenario's dienen om de verhouding en de looptijd vast te leggen. Een voorzichtig doorgerekend dossier wekt bij de financier meer vertrouwen dan een optimistisch plan dat geen van beide partijen echt kan controleren.
Partnerschap en handelscontracten combineren
Eén project kan een Musharaka voor het startkapitaal koppelen aan een Ijara voor machines en een Murabaha voor de eerste aankopen van grondstoffen. Elk contract moet zelfstandig blijven, zonder voorwaarde die het ene op een verboden manier afhankelijk maakt van het andere.
Waarom zulke financiering een minderheid blijft
In de praktijk hebben banken weinig participatiefinanciering in portefeuille, omdat die de middelen van hun spaarders sterker blootstelt en hogere prudentiële eisen meebrengt. Islamitische participatiefondsen en sommige ontwikkelingsinstellingen gebruiken ze duidelijk vaker dan gewone banken.
Opvolging en transparantie na de financiering
Periodieke cijfers, toegang tot beheersinformatie en een afgesproken methode om de winst te berekenen zijn onmisbaar, omdat de verdeling steunt op cijfers van de ondernemer. Het contract kan een onafhankelijke accountant aanwijzen om geschillen te voorkomen.
Activiteiten en clausules die u moet vermijden
Het project moet verboden activiteiten uitsluiten en mag niet hoofdzakelijk van rente-inkomsten afhangen. Clausules die de financier een gegarandeerd minimumrendement toekennen of elk verlies zonder fout bij de ondernemer leggen, zouden het contract niet-conform maken.
Wat het shariacomité zal onderzoeken
Het comité controleert de aard van de activiteit, de verdelingsclausule, de toewijzing van verliezen, de gevraagde zekerheden en de uittredingsvoorwaarden. Zijn advies geldt voor een concreet dossier, dus elke latere wijziging van de structuur moet opnieuw worden voorgelegd.
Gespecialiseerde externe bron
De IFSB-standaarden beschrijven onder meer de prudentiële behandeling van Mudaraba- en Musharaka-financiering en de shariagovernance die van instellingen wordt verwacht.