Een onbeperkte Mudaraba, of mutlaqa, geeft de beheerder een algemeen mandaat: hij kiest vrij toegestane sectoren, activa en transacties binnen de grenzen van de sharia en het handelsgebruik, terwijl de kapitaalverschaffer elk financieel verlies alleen draagt.
Ruime vrijheid, maar niet onbegrensd
Ook zonder schriftelijke beperkingen blijft de mudarib gebonden aan de sharia en aan handelsgebruiken. Hij mag geen verboden activiteit financieren, niet op abnormale wijze op krediet verkopen en het fonds niet betrekken bij een transactie die geen voorzichtige beheerder zou aangaan.
Handelingen die nog steeds toestemming van de investeerder vereisen
Volgens meerdere scholen mag de beheerder het geld van het fonds niet uitlenen, weggeven of zonder uitdrukkelijke toestemming aan een tweede mudarib toevertrouwen. Een formule als handel zoals je goeddunkt verruimt zijn bevoegdheden, maar dekt die handelingen niet automatisch.
De gemeenschappelijke pool als hart van het bankmodel
In een islamitische bank wordt het geld van duizenden houders van beleggingsrekeningen samengebracht in een of meer pools. Als mudarib zet de bank het uit in uiteenlopende financieringen en elke rekening krijgt een deel van het totale resultaat naar rato van haar saldo.
Eigen middelen van de bank vermengen met die van spaarders
Vaak belegt de bank ook haar eigen vermogen en saldi van betaalrekeningen in dezelfde pool. De bruto-opbrengst wordt dan over deze bronnen verdeeld volgens hun gemiddelde gewicht, voordat op het deel van de beleggers de afgesproken Mudaraba-verhouding wordt toegepast.
De winst voor beleggingsrekeningen berekenen
Men vertrekt van de opbrengst van de activa in de pool, trekt toegestane directe kosten af, zondert het deel van de beleggingsrekeningen af en de bank neemt haar mudarib-aandeel. De rest wordt verdeeld met wegingen die rekening houden met bedrag en looptijd van elk deposito.
Reserves voor winstegalisatie
Om al te schommelende rendementen te vermijden, kan de bank vóór de verdeling een reserve uit de opbrengst aanleggen en die in zwakke jaren vrijgeven. Het contract moet dit voorzien, omdat beleggers zo tijdelijk een deel van hun winst niet ontvangen.
Reserve voor beleggingsrisico: van wie is ze?
Een tweede reserve, uitsluitend gevoed uit het deel van de beleggers na aftrek van het bankaandeel, dient om toekomstige verliezen op te vangen. Ze behoort toe aan de rekeninghouders, niet aan de bank, en wat ermee gebeurt bij sluiting van de pool moet vastliggen.
Verschoven commercieel risico eenvoudig uitgelegd
Als het rendement van de pool onder dat van concurrenten of marktrentes zakt, kan de bank afzien van een deel van haar mudarib-aandeel om klanten te behouden. Ze neemt dan een risico op zich dat juridisch nooit het hare was.
Waarom toezichthouders deze egalisatie volgen
Als rendementen altijd stabiel lijken, kunnen spaarders denken dat hun kapitaal gegarandeerd is. Prudentiële toezichthouders eisen daarom duidelijke informatie over de reserves, het uitkeringsbeleid en het feit dat verliezen van de pool de hoofdsom kunnen verminderen.
Kapitaalvereisten en het risicodeel dat de bank draagt
Activa die met onbeperkte beleggingsrekeningen zijn gefinancierd, wegen in beginsel niet op het eigen vermogen van de bank. Ondersteunt zij de rendementen echter geregeld, dan kan de toezichthouder haar een deel van dat risico toerekenen bij de berekening van haar solvabiliteitsratio.
Wat de rekeninghouder werkelijk in handen heeft
De houder van een vrije rekening kiest financieringen noch sectoren en vertrouwt op het beleid van de bank en haar shariacomité. Zijn hefbomen beperken zich tot de beleggingsduur, de keuze tussen aangeboden pools en de beslissing om zijn geld op te nemen.
Vragen vóór het openen van zo'n rekening
Vraag naar de toegepaste verdeelsleutel, de historische rendementen, of er reserves zijn en hoe groot, de voorwaarden voor vervroegde opname en hoe een verlies zou worden doorberekend. Over de uiteindelijke conformiteit van het product beslist het shariacomité van de instelling.
Gespecialiseerde externe bron
De IFSB-normen behandelen onbeperkte beleggingsrekeningen, waaronder bestuur, egalisatiereserves, kapitaaltoereikendheid en de informatie waarop houders van deze rekeningen recht hebben.