Sarf es el contrato por el que se vende una moneda a cambio de otra, en su origen oro y plata y hoy las divisas, y solo es válido si ambas contraprestaciones se entregan en la misma sesión, sin ningún plazo. Cuando las dos monedas son idénticas, los importes deben ser exactamente iguales; cuando son distintas, el tipo se pacta libremente. La norma n.º 1 de AAOIFI, dedicada al comercio de divisas, desarrolla estas condiciones para la práctica bancaria actual.
Cómo se aplica el Sarf en una casa de cambio o en un banco
En una operación presencial de cambio de divisas el Sarf es sencillo: el cliente entrega sus billetes, el cambista cuenta la cantidad pactada y ambos intercambian el dinero en el acto. Lo esencial es que el tipo quede fijado antes de separarse y que el importe se entregue completo. Si el establecimiento ofrece reservar divisas para recogerlas más tarde a un precio acordado hoy, la operación deja de ser un cambio de divisas al contado y se asemeja a una venta a plazo.
Los bancos islámicos suelen estructurar sus operaciones de cambio de divisas de modo que el abono y el adeudo se produzcan en la misma fecha de valor. El cliente debería pedir un justificante donde consten la hora, el tipo aplicado y las cuentas implicadas, porque ese documento prueba que el Sarf se cumplió. Las comisiones se cobran aparte, por un servicio verificable, y no se esconden en un tipo manipulado de forma opaca.
Seis bienes, dos reglas: la base en el hadiz
El Profeta enumeró el oro, la plata, el trigo, la cebada, los dátiles y la sal, exigiendo igualdad y entrega de mano a mano cuando se intercambian bienes de la misma especie. El Sarf aplica esta regla a los bienes monetarios, el oro y la plata.
Por qué los billetes y divisas siguen el régimen del oro
La mayoría de los juristas contemporáneos y las academias de fiqh consideran que el dinero fiduciario cumple la función de precio, como antes el oro. Euros, dólares o dinares quedan así sujetos a las mismas condiciones de intercambio inmediato y, entre unidades idénticas, de igualdad.
Una misma divisa: importes estrictamente iguales
Cambiar un billete de 100 euros por monedas exige recibir exactamente 100 euros. Retener 2 euros en el cambio sería riba al-fadl; cualquier comisión debe remunerar un servicio distinto, claramente separado del propio intercambio.
Dos divisas diferentes: el tipo es libre
Entre euros y dírhams las partes fijan libremente el tipo, incluido un margen del cambista integrado en la cotización. Solo se mantiene la exigencia de entrega inmediata: la diferencia de precio está permitida, la diferencia de fecha no.
Un ejemplo numérico de cambio de divisas conforme al Sarf
Tomemos un tipo supuesto de 10,80 dírhams por euro. Un cliente que entrega 500 euros recibe 5.400 dírhams en el mismo acto, y el cambista puede obtener su beneficio de un tipo comprador y otro vendedor algo distintos. Esa diferencia en el cambio de divisas es lícita porque se trata de monedas diferentes y no media aplazamiento alguno.
El caso opuesto ilustra la prohibición. Si el cliente entrega 500 euros hoy y el cambista promete devolverle 5.400 dírhams dentro de tres días, falta el taqabud de una de las partes y el contrato queda viciado. Lo mismo ocurre si se cambian 1.000 euros en billetes antiguos por 990 euros en billetes nuevos: al ser la misma divisa, la diferencia constituye riba al-fadl, y la solución pasa por una operación separada de venta y compra con un tercero.
La toma de posesión antes de que las partes se separen
El núcleo del contrato es el taqabud: cada parte recibe su contraprestación antes de separarse. Si una se marcha sin haber entregado, el intercambio es nulo respecto a la parte no entregada, según la doctrina recogida por AAOIFI.
Posesión real y posesión constructiva
La entrega puede ser física, billetes contra billetes, o constructiva: abono en la cuenta del cliente, entrega de un cheque certificado o confirmación electrónica irrevocable. La norma de AAOIFI admite estas formas cuando dan a cada parte el control efectivo de los fondos.
Plazos de liquidación del mercado y el debate sobre T+2
En el mercado interbancario, una operación al contado suele liquidarse dos días hábiles después. Algunos sabios y AAOIFI aceptan este plazo como práctica técnica inevitable, otros lo discuten; los comités de Sharia de los bancos deciden caso por caso.
Pagar con tarjeta una compra en moneda extranjera
Cuando un viajero paga en dólares con una tarjeta cargada en euros, la conversión se produce durante el procesamiento bancario y no en el mostrador. Muchos comités toleran este mecanismo, con el banco actuando como mandatario, pero el análisis varía según el contrato de la tarjeta.
El cambio de divisas en viajes, remesas y pagos internacionales
Cuando el cambio de divisas forma parte de una transferencia al extranjero, el análisis cambia: el cliente paga en una moneda y el beneficiario recibe otra. La mayoría de los comités acepta la operación si el banco convierte el importe con fecha de valor simultánea y cobra su comisión como retribución de un servicio. Lo que se evita es que el banco difiera la conversión para especular con el tipo del día siguiente.
En el comercio internacional, mediante el contrato de Sarf, las empresas deben abstenerse de comprar divisas a plazo para cubrir una factura futura. Algunos bancos proponen sustituir ese cambio de divisas a plazo por una compra de la divisa al contado cuando se acerca el vencimiento, o por un pago anticipado, soluciones que cumplen el Sarf aunque dejen un riesgo de cambio que la empresa debe gestionar de otro modo.
Lo que el contrato de Sarf prohíbe expresamente
El contrato clásico de cambio a plazo, que fija hoy un tipo para un intercambio dentro de tres meses, queda excluido. También los futuros y opciones sobre divisas, la venta de divisas aún no recibidas y el intercambio de dos deudas en monedas distintas sin liquidación inmediata.
La promesa unilateral como sustituto de cobertura
Para proteger a un importador frente a una subida del dólar, algunos bancos usan un wa'd: solo una parte promete comprar o vender a un tipo dado en una fecha futura. Las normas de AAOIFI rechazan las promesas bilaterales vinculantes, equiparadas a un contrato a plazo.
Joyas de oro: compra al contado y cambio de oro viejo
Comprar una joya de oro con dinero entra en el Sarf: el precio debe pagarse íntegramente en el momento de la entrega, sin plazos. Para cambiar una joya vieja por una nueva, primero se vende la antigua y luego se compra la nueva.
Cuentas de oro y metales en los bancos islámicos
Algunos bancos islámicos permiten comprar oro asignado, identificado y custodiado a nombre del cliente, lo que cumple el requisito de posesión. Las cuentas de oro no asignado, en las que el cliente solo tiene un crédito frente al banco, suelen considerarse incompatibles con el Sarf.
Errores habituales al aplicar el contrato de Sarf
Un error frecuente es dar por válida una operación porque el importe quedó registrado en pantalla, cuando el abono definitivo se produce días después. Otro, aceptar un cheque como pago de las divisas: un cheque no certificado no equivale a una entrega efectiva, y cualquier retraso en su cobro invalida el requisito del taqabud. Los pagos con tarjeta de prepago en otra moneda plantean dudas parecidas, y conviene averiguar cuándo se fija el tipo.
También se tropieza con el cambio de oro por oro de distinta pureza o peso. Intercambiar un anillo de 10 gramos por otro de 9 gramos más una suma de dinero requiere vender primero uno de ellos y comprar el otro con ese dinero, nunca compensar en una sola operación. Quien duda de cómo estructurar un cambio islámico de divisas concreto debería consultar a un erudito o al comité de su entidad antes de firmar.