دبلن مركزًا أوروبيًا لإدراج الصكوك وتوطين الصناديق المتوافقة مع الشريعة

يقوم التمويل الإسلامي في أيرلندا أساسًا على أنشطة الجملة: إدراج الصكوك في دبلن، وتوطين الصناديق المتوافقة مع الشريعة، والمعاملة الضريبية المحايدة المعمول بها منذ 2010، دون نظام مصرفي إسلامي مستقل ودون ميزة ضريبية خاصة بالمنتجات الإسلامية.

مركز للجملة لا سوق للأفراد

لا يرجع اهتمام أيرلندا بالتمويل الإسلامي إلى عدد المسلمين فيها بقدر ما يرجع إلى صناعتها المالية الدولية، إذ تجذب دبلن مصدرين ومديري أصول من الخليج وآسيا يبحثون عن قاعدة أوروبية ناطقة بالإنجليزية تعتمد القانون العام وتقع داخل الاتحاد الأوروبي.

قانون المالية لعام 2010 والمعاملات المالية المحددة

أدخل قانون المالية لعام 2010 مفهوم المعاملة المالية المحددة في التشريع الضريبي، وهو يشمل معاملات الائتمان مثل المرابحة والمشاركة المتناقصة، والودائع القائمة على المضاربة أو الوكالة، والاستثمارات مثل الصكوك والصناديق الإسلامية.

لماذا يُعامل الربح ضريبيًا معاملة الفائدة؟

في هذه المعاملات المؤهلة يُعامل الربح أو هامش المرابحة معاملة الفائدة لأغراض الضريبة، فلا يتعرض التمويل الإسلامي لازدواج ضريبي بسبب الشراء ثم البيع، ولا يحظى بمعاملة تفضيلية، إذ سعى المشرّع إلى التكافؤ لا إلى الامتياز.

التكافل والإجارة ضمن النطاق الضريبي

لا يقتصر نظام 2010 على المصارف، بل يمد المعاملة المكافئة إلى عمليات التكافل وإعادة التكافل وإلى عقود الإجارة، مما يسمح لشركة تأمين أو مؤجر بتصميم عرض متوافق مع الشريعة دون تحمل كلفة ضريبية إضافية.

الصكوك المدرجة والإعفاء من الاستقطاع الضريبي

يمكن للصك المدرج في سوق أيرلندية معترف بها الاستفادة من الإعفاء المقرر للسندات الأوروبية المدرجة، فتُدفع التوزيعات لحملته دون استقطاع ضريبي كما في السندات التقليدية، وتُعفى الشهادات من رسم الدمغة عند الإصدار والتداول.

ما الذي يجب أن تثبته شهادة الاستثمار؟

لكي تكون الشهادة مؤهلة يجب أن تثبت حق ملكية في أصول أساسية وأن تمنح حاملها حصة تناسبية من أرباحها أو خسائرها، وتقبل الإرشادات أن تكون تلك الأصول التزامات مالية على طرف مقابل، وهو هيكل شائع في السوق.

إرشادات الإدارة الضريبية الصادرة في نوفمبر 2018

في نوفمبر 2018 أصدرت الإدارة الضريبية الأيرلندية إرشادات توحد أحكام نظام 2010، وتوضح معاملة كل فئة من المعاملات وهياكل الصكوك، مما يقلل الغموض أمام المستشارين القانونيين والضريبيين للمصدرين.

السوق المنظمة أم سوق التبادل العالمية؟

تتيح بورصة يورونكست دبلن مسارين للإدراج: السوق المنظمة الخاضعة لرقابة البنك المركزي الأيرلندي وفق التوجيه الأوروبي للأسواق المالية، وسوق التبادل العالمية، وهي منصة تداول متعددة الأطراف تشرف عليها البورصة نفسها ويختارها غالبًا مصدرو أدوات الدين المهنيون.

من أول إدراج عام 2005 إلى أول صك بموجب القانون الأيرلندي

أُدرج أول تسهيل صكوك في أيرلندا عام 2005، وصدر أول صك يحكمه القانون الأيرلندي عام 2018، وفي نهاية 2013 بلغت الصكوك القائمة المدرجة في البورصة الأيرلندية نحو 11 مليار دولار.

توطين الصناديق المتوافقة مع الشريعة

في عام 2013 استضافت أيرلندا نحو خُمس الصناديق الإسلامية المؤسسة خارج الشرق الأوسط، وتوطَّن فيها صناديق شرعية منظمة وفق التوجيه الأوروبي، منها صندوق متداول للأسهم الإسلامية العالمية أُطلق عام 2007 يستبعد القطاعات المحرمة والشركات المثقلة بالديون.

ما الذي يراجعه المستثمر في نشرة الصندوق؟

تبيّن النشرة عادة المؤشر أو معايير الفرز، والهيئة الشرعية أو الجهة التي تعتمد المنهجية، وطريقة تطهير الإيرادات غير المتوافقة، وتبقى المطابقة الشرعية من مسؤولية تلك الهيئة لا البنك المركزي الذي يركز على حماية المستثمرين.

نقاط قوة دبلن وحدودها بعد خروج بريطانيا

منذ خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي أصبحت أيرلندا أهم ولاية قضائية ناطقة بالإنجليزية تعتمد القانون العام داخل الاتحاد، مع جواز مرور أوروبي للصناديق وشبكة واسعة من الاتفاقيات الضريبية، لكن العرض الإسلامي للأفراد يظل محدودًا ومعظم النشاط عابر للحدود.